Các phương thức phân phối chứng khoán

1-Căn cứ theo chủ thể đứng ra phân phối chứng khoán

Nếu căn cứ vào các chủ thể đứng ra phân phối chứng khoán, có ba phương thức phân phối chứng khoán: phân phối chứng khoán thông qua tổ chức bảo lãnh phát hành, phân phối chứng khoán thông qua tổ chức đại lí phát hành và phân phối chứng khoán bởi chính tổ chức phát hành.

Phân phối chứng khoán bằng phương thức bảo lãnh hay đại lí phát hành là hoạt động phân phối chứng khoán theo đó công ti phát hành sử dụng dịch vụ phân phối chứng khoán của các công ti chứng khoán, chủ thể kinh doanh trên thị trường chứng khoán. Dịch vụ bảo lãnh phát hành hay đại lí phát hành là một trong những nghiệp vụ kinh doanh của các công ti chứng khoán. 

Tổ chức phát hành tự phân phối chứng khoán là phương thức chào bán chứng khoán theo đó tổ chức phát hành trực tiếp đảm nhiệm việc phân phối chứng khoán đến tay người đầu tư, không thông qua tổ chức trung gian. Đây là phương thức phân phối chứng khoán chỉ được sử dụng trong một vài trường hợp nhất định khi công ti phát hành hoặc bản thân chứng khoán chào bán có những lợi thế, đảm bảo việc phân phối chứng khoán diễn ra nhanh chóng, thuận tiện. Với phương thức phân phối này, tổ chức phát hành tiết kiệm được đáng kể những chi phí đáng lẽ phải bỏ ra để thuê trung gian phân phối chứng khoán.

Xem thêm: Dịch vụ pháp lý trong lĩnh vực doanh nghiệp của Công ty Luật TNHH Everest

2-Căn cứ vào các xác định giá trị chứng khoán

[a] Phương thức ấn định giá

Theo phương thức ấn định giá chứng khoán được chào bán, chủ thể phát hành ấn định trước giá chào bán chứng khoán và đưa vào tài liệu chào bán chứng khoán gửi tới nhà đầu tư (trong trường hợp chào bán chứng khoán riêng lẻ) hay tài liệu công bố rộng rãi cho nhà đầu tư (trong chào bán chứng khoán ra công chúng).

[b] Phương thức đấu giá

Theo phương thức đấu giá chứng khoán được chào bán, chủ thể phát hành sẽ đưa ra mức giá sàn của chứng khoán được chào bán vào trong bản cáo bạch hoặc công bố giá sàn trong khoảng thời gian tối thiểu nào đó (theo pháp luật của mỗi nước) trước khi mở bán chứng khoán. Các nhà đầu tư tiềm năng sẽ phải trả giá cao hơn giá sàn và nhà đầu tư trả giá cao nhất sẽ được phân phối số lượng chứng khoán đặt mua; tiếp đó, chứng khoán sẽ được phân phối cho nhà đầu tư trả giá cao thứ hai, thứ ba...cho tới khi phân phối hết số chứng khoán được quyền chào bán.

[c] Phương thức đấu thầu

Phân phối chứng khoán theo phương thức đấu thầu gồm ba tiểu phương thức: đấu thầu cạnh tranh lãi suất, đấu thầu không cạnh tranh lãi suất và đấu thầu khối lượng chứng khoán đặt mua. Đấu thầu cạnh trái lãi suất trái phiếu là phương thức theo đó các bên dự thầu đưa ra các mức lãi suất trái phiếu và khối lượng trái phiếu đặt mua để tổ chức phát hành hay bên bảo lãnh/đại lí phát hành xác định lãi suất và khối lượng trúng thầu. Đấu thầu không cạnh tranh lãi suất là loại đấu thầu theo đó bên bỏ thầu không đưa ra lãi suất mà chỉ đưa ra khối lượng đặt mua theo lãi suất trúng thầu của đấu thầu cạnh tranh lãi suất, với điều kiện tỉ lệ trái phiếu đấu thầu không cạnh tranh lãi suất không vượt quá tỉ lệ luật định trên tổng khối lượng trái phiếu thông báo phát hành của đợt đấu thầu đó. Như vậy, đấu thầu không cạnh tranh lãi suất bắt buộc phải tổ chức kết hợp với đấu thầu cạnh tranh lãi suất để xác định lãi suất cho bên trúng thầu không cạnh tranh lãi suất.

Đấu thầu khối lượng chứng khoán đặt mua diễn ra khi bên dự thầu chỉ đưa ra khối lượng dự định đặt mua để bên mời thầu xem xét, lựa chọn nhà thầu tùy vào tiêu chí chọn thầu của bên mời thầu. Ba tiểu phương thức này có thể phối kết hợp trong một đợt chào bán chứng khoán.

[d] Phương thức dựng sổ

Phân phối chứng khoán theo phương thức dựng sổ là nói đến quá trình thu thập các mức giá đặt mua chứng khoán do nhà đầu tư đưa ra dựa trên khung giá mà chủ thể phát hành đã công bố. Giá bán chứng khoán sẽ được xác định sau khi kết thúc giai đoạn dựng số (thường là một khoảng thời gian được chủ thể phát hành ấn định và công bố trước). Phương thức dựng sổ, khá giống với phương thức đấu giá nhưng chủ thể phát hành chứng khoán nhưng chủ thể phát hành chứng khoán thay vì đưa ra giá sàn, sẽ phải ấn định khung giá của chứng khoán được chào bán (để nhà đầu tư trả giá), với mức chênh lệch giữa giá trần và già sàn (tùy theo pháp luật của mỗi nước quy định) thường không quá 20%. Phương thức này buộc phải sử dụng màn hình điện tử để hiện thị lượng chứng khoán đặt mua và giá đặt mua của các nhà đầu tư trong suốt quá trình trả giá đặt mua chứng khoán; đồng thời chủ thể phát hành phải thuê bên thứ ba (thường là một ngân hàng thương mại hay công ty chứng khoán) làm người quản lí sổ.

Xem thêm: Dịch vụ pháp lý trong lĩnh vực đầu tư của Công ty Luật TNHH Everest

3-Khuyến nghị của Công ty Luật TNHH Everest

a] Bài viết Các phương thức phân phối chứng khoán được chuyên gia của Công ty Luật TNHH Everest thực hiện nhằm mục đích nghiên cứu khoa học hoặc phổ biến kiến thức pháp luật, hoàn toàn không nhằm mục đích thương mại.

[b] Bài viết Các phương thức phân phối chứng khoán có sử dụng những kiến thức hoặc ý kiến của các chuyên gia được trích dẫn từ nguồn đáng tin cậy. Tại thời điểm trích dẫn những nội dung này, chúng tôi đồng ý với quan điểm của tác giả. Tuy nhiên, quý vị chỉ nên coi đây là những thông tin tham khảo, bởi nó có thể chỉ là quan điểm cá nhân người viết.

[c] Trường hợp cần giải đáp thắc mắc về vấn đề có liên quan, hoặc cần ý kiến pháp lý, hoặc thuê luật sư tư vấn cho vụ việc cụ thể, Quý vị vui lòng liên hệ với luật sư, chuyên gia của Công ty Luật TNHH Everest qua Tổng đài tư vấn pháp luật: (024) 66 527 527, E-mail: info@everest.org.vn.